LD乐动体育所谓的回撤，其实也就是投资或者是资金交易当中比较常见的一个名字，具体的就是用来描述账户一段时间内资金减少的情况。

　　用于描述股票账户资产从最高净值降低到最低净值的时候，账户资产净值减少的幅度。

　　具体一点来说，就是在一个特定的时期内，账户的净值从最高值一直的往后面推移，一直到净值回落到了最低值，这个期间净值减少的幅度。

　　那么在这一段时间当中，有可能会有很多次净值回落的情况出现，这个时候只要选择出当中一段最大的回落的情形，那么就是最大的回撤了。

　　企业之所以敢于购买风险系数高的产品，主要信心其实是来自于每年源源不断的现金流。2018年亏了一整年的大家，也不曾丧失信心，并不是因为2019年修复亏损并且创造了巨大收益，主要是以往的企业在2018年时，生意依然好做；高管们在2018年时不用面临被降薪或被裁员的局面LD乐动体育。大家的正向现金流轻松覆盖掉了在权益市场的亏损。但回看2020年至今，大家的信心好像不足了，所有对生息类产品的关注加强了，权益增值类产品偏好有点下降，20-21年雪球类产品的火爆与此也有一定关系。常见的生息类产品如下。

　　1.银行理财：各种银行发行的理财产品，但22年以来银行T+1，预期收益率3%以内的产品都有可能发生亏损。

　　2.固收类产品：基于地产的、政信的、供应链的定向投放产品，2020年之前，收益率一般在8%-10%；但是过去三年，不是雷了就是在雷的路上，尤其是某天、某湖等产品的引爆。

　　3.全天候策略产品：本质上是几大类资产的风险平价，赚的就是在大类资产的风险暴露均衡的情况下，市场超发货币的钱。这一套玩的最6的是桥水BridgeWater的达里奥，可以参照中证MARP指数的走势。

　　4.分红型的指数增强：长期在波动中持有指数，每季度定期分红(像会下蛋的鸡，鸡忽胖忽瘦，蛋有大有小，但鸡不会死)。但是如果市场是单边下行状态，就别想着蛋了，鸡也会瘦骨嶙峋。

　　6.结构化的【bt365体育网址】或者【bt365平台】策略，大雪球虽有安全垫，且特定阶段的胜率高，但仍有本金亏损可能，不推荐普通投资人参与。小雪球几乎可以实现技术性保本，但收益低。

　　7.结构化能玩的东西还很多，【bt365体育网址】、【bt365体育网址】、【bt365平台】等等。

　　8.基于CTA、股票的复杂的【bt365体育网址】，本质上也是风险对冲后，追求绝对回报。

　　9.债券的票息：债这东西，机构投资人才是主角，尤其是银行。虽然债券会有点票息，但是做对了赚不了啥，做错了净值上就是一个大坑，要修复这个坑得猴年马月了，尤其是地产债。

　　通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如沪深300指数）包含的成份股票一致，标的比例与该指数的成份股构成比例基本一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。各ETF类产品以完全复刻对标指数为核心，以成分股全复制的方式去跟踪指数，保持持仓明细与指数编制方式一致。这种纯被动跟踪指数的方法基本不会跑输指数，但缺点是它也不大可能大幅跑赢指数。

　　是指对基准指数进行有效跟踪的基础上，通过主动管理试图获取超额收益（又叫做阿尔法α收益），从而实现超越指数的投资回报。

　　指数增强策略（简称指增）它其实也属于指数投资的范畴。比如500指增就是以中证500指数为基准，在此基础上管理人通过优选个股等方式来获取超越指数的收益（这也是指增和量化选股策略最大的区别，对指增策略而言，即使全市场选股，还是有偏离度上的约束）。

　　现在市面上主流的指数增强产品有三大类：沪深300指数增强、中证500指数增强、中证1000指数增强。

　　从以上定义可以看出，指数增强策略的收益分为两部分：贝塔β收益（平均收益）和阿尔法α收益（超额收益）。

　　β收益来自于对指数的被动跟踪，基准指数既可以是沪深300、中证500、中证1000等宽基指数，也可以是行业、主题及其他指数。简单来说，就是“跟随市场大势涨跌获得的收益”。β描述的是随着整体市场涨跌而获得的收益，可以称之为系统性收益。

　　α收益则来自于主动挑选，精选未来一段时间大概率能跑赢指数的个股，从而实现超额收益的获取。标的，无论是主观选股还是量化选股，都是通过不同维度选股（高频、中频、低频）。

　　通过对行业、公司及其他影响个股价格的因素进行分析，利用公司财务基本面因子、量价因子、另类因子、机器学习等构建选股系统，由量化模型预测决策超配或低配哪些股票。

　　量化指数增强策略会控制行业偏离与barra风格因子偏离尽可能的小，让投资组合走的更像基准指数，所以组合优化方法是指数增强策略的不可缺少的一步，同时也是最难的一步。控制行业偏离度可以使基金在走势上大致跟住指数，再通过基金经理的选股能力获取超额收益，而在纯量化指数增强策略上，便是完全依靠量化模型的选股能力获取超额收益。

　　贝塔β收益在跟随指数波动的变化中，是存在回撤亏损的阶段的，在指数上涨或下跌过程中，投资者也可能会出现“追涨杀跌”的情况。而指数出现大幅度下跌时，亏损状况大概率会影响投资者心态，有可能导致杀跌离场，对长期投资失去信心。所以，投资者要投资前，要对指数有充分的理解，也需要适当挑选适宜的入场时点。

　　其次，超额α收益也具有周期性与不确定性，超额α收益短期内是有可能为负的，市场无时不刻不在变化，因此底层的基本面因子、量价因子、另类因子等等，是否还适用于当前的市场？这就需要量化模型随之迭代的速度。而整个市场量化指数增强产品的规模，以及市场行情的风格都会对超额α的获取产生影响。这一点就需要我们对基金管理人有更深的理解与长期的跟踪分析。