LD乐动体育近期已完成私募基金备案，品浩海外投资基金管理(上海)有限公司由品浩投资管理(亚洲)有限公司(PIMCO Asia Limited)全资控股。

　　PIMCO又称太平洋资产管理公司，在全球固定收益投资领域可谓“无人不知、无人不晓”，PIMCO由被业界称作债券之王的比尔·格罗斯(Bill Gross)创建，比尔·格罗斯曾是唯一摘下三次晨星最佳固定收益基金经理人的得主，他自1987年起至2014年9月离职，掌管的PIMCO总回报基金任职累计回报为792.3%，年化回报7.85%，PIMCO总回报基金也是当时全球最大债券基金。截止今年9月末，PIMCO全球资产管理规模高达2.02万亿美元。

　　基金业协会数据显示，品浩海外投资基金管理(上海)有限公司(以下简称品浩海外投资)于11月9日完成私募基金管理人登记，企业性质是外商独资企业，备案的机构类型为其他私募投资基金管理人。而据北京植德律师事务所透露，品浩海外投资是年内四家完成管理人登记的QDLP(合格境内有限合伙人)之一。

　　天眼查显示，品浩海外投资成立于2018年3月14日，注册资本为250万美元，由品浩投资管理(亚洲)有限公司(PIMCO Asia Limited)全资控股。

　　品浩海外投资的法定代表人兼总经理周玲玲此前曾有北京高华证券、摩根海外投资基金管理(上海)有限公司等多家资管机构从业经历，合规风控负责人傅阳春过往也先后在汇添富基金、德邦证券、罗素投资等多家机构任职。

　　据了解，PIMCO是一家总部位于美国加州的投资管理公司，专注于固定收益投资，提供包括固定收益、股票、商品、大类资产配置、ETFs、对冲基金及私募基金在内的全方位资产类别的投资策略方案。

　　PIMCO也是全球最大的投资管理公司之一，据官网介绍，PIMCO目前为全球央行、主权财富基金、企业、基金会、大学校务基金及个人投资人管理资产，截止今年9月末，PIMCO管理规模总额达到2.02万亿美元。

　　提到PIMCO，业内首先想到的自然是有着“债券之王”之称的比尔·格罗斯(Bill Gross)。

　　银华基金此前撰文介绍LD乐动体育，比尔·格罗斯是改写债券市场历史的人，他将死水一潭的债券变得可以交易；他更是创造了债券投资的历史――在金融危机席卷全球华尔街遍地哀嚎时，PIMCO(投资管理公司)基金的净值仍增长了4.8%；与其他共同基金遭遇赎回的情况相反，PIMCO基金在2008年获得了140亿美元的净申购。

　　从业之初，尽管比尔·格罗斯立志当一名股票投资经理，但他只收到一份共同人寿保险公司债券分析师的聘书。当时美国金融市场上债券投资平淡无奇：此前100多年美国的通货膨胀率每年平均只有0.65%，债券价格从不波动，买下债券的投资人，只要定期把息票剪下来，寄回给发行债券的公司，收取利息，到期时领回本金即可。“这几乎是我当时的全部工作。”格罗斯后来回忆道。

　　机会终于来了。上世纪60年代，美国通货膨胀迅速上升，1970年达到6%，随之债券价格大幅下跌甚至腰斩。格罗斯找到老板，请求让他成立一个小型债券基金，把债券像股票一样在市场买卖。最终，太平洋投资管理公司划了1500万美元给他管理，这一年，格罗斯才28岁。4年后，他管理的资金已经增加到了4000万美元。

　　Morningstar Direct数据显示，自1987年起至2014年9月离职，比尔·格罗斯管理PIMCO总回报基金任职累计回报为792.3%，年化7.85%。比尔·格罗斯由此赢得“债券之王”称号，他也是是唯一摘下三次最佳固定收益基金经理的人。

　　但自从2014年10月从自己联合创办的PIMCO黯然离场，参与管理俊利债基后，比尔·格罗斯的业绩每况愈下，在新公司的年度回报率甚至不足1%。

　　2019年年初，比尔·格罗斯宣布将于同年3月1日退休，以集中精力管理其个人资产及私人慈善基金。

　　海通证券姜超曾在谈到“为何债王的职业生涯会黯然收场？”时认为，一个重要的原因就在于债市估值的变化。在格罗斯创办PIMCO的1987年，美国处于30年债券大牛市的起点时期，当时美国10年期国债利率仍在10%左右，倒算过来相当于10倍的估值，而此后美国的利率一直下降，在2012年一度降至1.4%左右的历史最低点，倒算过来相当于70倍的估值，因此在2013年以后，靠着债券牛市发家的债王就很难赚钱了。

　　首先是疫后复苏之路，以及有效疫苗面世或爆发下一波疫情的时间。其次是财政政策，其力度可能随着政治因素而加大或减弱，例如美国总统和国会选举结果。此外，未来数年各国的财政政策应会存在差异。

　　面对充满不确定性的环境，PIMCO认为有必要建构一个已计及一系列潜在结果的投资组合 ：假如情况优于预期，便可把握投资机会，若情况欠佳，亦可提供保障。

　　以私人信贷市场为例，由于商业房地产和专门融资等领域的公司目前显著受压，投资者可伺机逐步投放资金于有关领域，从而把握潜在的高回报投资良机。挂钩证券等另类投资及以绝对回报为本的策略，亦可为投资组合带来吸引的分散投资效益。

　　PIMCO指出，亚洲经济体的反弹步伐远胜欧美，中国的复苏尤其强劲。为把握当中契机，PIMCO已逐步增持亚洲的高孳息和投资级别信贷。PIMCO早于此前已认识到区内蕴藏的投资机会及日益吸引的相对价值，因此一直致力提高亚洲信贷研究实力。

　　PIMCO称，投资者普遍仍然对亚洲持偏低比重，意味未来数年资金或会调整配置而大幅流入区内。当然，亚洲各地的表现存在显著差距。中国、韩国、日本和澳洲等国的控疫表现较佳，但印度和印尼等国则仍受考验。信贷市场投资者需密切监察个别经济体和评级表现，亦需注视疫情对个别企业的影响程度。

　　考虑到中国在疫情期间的抗逆力及其庞大市场潜力，中国是峰会的主要讨论焦点。峰会嘉宾认为本土消费主题尤其吸引，电子商贸、汽车、基建、公用事业和业有望成为来年的主要受惠板块。

　　目前，亚洲信贷市场息差远较美国同类资产宽阔：亚洲投资级别债券息差高约70基点，而高孳息信贷则高约230基点。这为投资者带来一些机遇，但在驾驭疫后环境的过程中，审慎主动挑选信贷仍属关键。最后，峰会嘉宾亦指出假以时日，随著亚洲展现预期的强劲增长，区内企业应可改善信贷状况，继而缩窄与美国同业的息差距离。

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