LD乐动体育连年轻人都开始关注养老了，网络媒体上，一则关于“存够多少钱才能过上体面的退休生活”的话题引起热议。据公开资料显示，在我国养老三支柱体系中，以基本养老金为主的第一支柱面临供应不足，而第二支柱覆盖面有限，对于养老财富的积累，第三支柱个人养老金部分被寄予厚望。2022年11月个人养老金制度落地，目前账户内已纳入养老储蓄、养老理财、养老基金和养老保险四类产品，但市场波动下，即便是个人养老金产品，也没能给大家带来“稳稳的幸福”，仍然出现了一定亏损。想要实现未来几十年后养老财富的“保值增值”，养老产品如何才能“靠得住”？就这些问题，《bt365平台》专访了中金公司管理委员会成员、中金公司股票业务部负责人、中金财富总裁吴波。

　　第一财经：体面的退休确实需要尽早的去做一些养老的财富规划。以养老为目的的财富规划，和我们人生其他阶段做财富规划有什么不一样的地方？

　　吴波：养老是属于自己人生规划中一种非常典型的场景。一个特点是刚需性特别强。我们都有老去的那一天，都要面对我们在退休的时候，能不能体面地过好此后余生；第二个特点是周期性比较长。一旦开始做，可能是一个要坚持做10年、20年甚至更长时间的一件事情。

　　第一财经：养老既有个人的养老，又有家庭的养老，如果做财富规划，在资产配置上的思路是怎样的？个人的养老财富管理与人生其它阶段的财富管理逻辑有哪些不同？

　　吴波：我不觉得有本质上的不同。不同的年龄去做资产配置的时候，适用的资产配置方案是不一样的。

　　譬如说已经接近退休， 50 多岁、接近60岁的时候开始去考虑这件事情，风险的承受度就非常低，我们做规划的时间就比较短，对应在资产配置解决方案的时候，就需要采用一些偏保守一点的方案。

　　但如果是20多岁、30岁开始去给自己做养老规划的时候，对应的风险承受能力可能也更高一些，对应在资产配置的时候，可能适用的风险配置的方案也可以更积极一点。

　　第一财经：个人的财富管理是长期并且专业的事情，我们通常说专业事情要交给专业的人去打理，现在券商更多的会去转型“买方投顾”LD乐动体育，“买方投顾”其实从一定程度上来说，就更多是要以投资者为中心，而不是以产品为中心的这种投顾理念。请您给我们介绍一下，中金财富在践行买方投顾上，有怎样的一些经验？

　　吴波：我们还是要投入比较大的投研体系的建设，因为市场上有1万多只基金，买基金可能比买股票还难。我们说专业的事交给专业的人去做，我们要交给基金经理去做，你会发现基金经理的个数比股票的个数还多，怎么才能挑好的基金经理？对整个财富管理机构来说，对我们这种投顾的服务机构来说，要建立整个的投研体系，包括整个基金的选择、尽调。

　　第二点，因为单只基金、单只策略，在某种程度上也是一个伪命题，所以这是大家越来越多谈到的资产配置的概念，不要把鸡蛋放到一个篮子里，要根据不同的风险偏好，去做不同的资产配置的比例，来满足个人需求。

　　第三点，我觉得也是特别重要的一点，真正能够帮客户认识自己的需求。这笔钱真的是为你养老做的规划吗？还是这笔钱其实你三年内可能要去用？你在不同的目标、不同的情况下LD乐动体育，其实适配的组合的方案也是不一样的。

　　第一财经：之前投顾这个概念一直给人感觉是高高在上的，适合高净值客群去做，而且资产配置这个概念，适合有一定资产量才能去做多资产配置。但养老是一个更普惠的概念，“买方投顾”如何更好地服务这么广泛的客群呢？

　　吴波：这是一个很好的问题。“买方投顾”并不是一个特别高深的概念。实际上我更觉得“买方投顾”是一种投资者教育的工作，是一个跟客户一起提升认知的工作。

　　我们天生有一些贪婪和恐惧，总是喜欢在市场情绪特别高的时候，按不住自己的手。在市场情绪特别低落的时候，又很难去做一些正确的事情，去做一些再平衡的工作。买方投顾是什么呢？就是帮助我们的客户去克服掉自己人性的一些缺点，去做到这些所谓的简单、但是有可能是难而正确的一些决定。

　　金融，总体上还是一个比较复杂的产品，客户很多时候其实是基于一种信任，就是我觉得这个机构、这个人靠谱，我愿意让你给我提供这种服务。

　　那我们怎么能够把这种基于对人的信任的投顾服务能够做得更普适化？第一点，还是要让我们一线的投顾的人员变得更专业，我们要给他提供更好的培训，更好的赋能和支持，让他给客户提供的建议更靠谱；第二点，我们还要给他们插上科技的翅膀。原来两天、两个星期做一个配置方案，可能系统三分钟、五分钟就能够帮助他生成这么一个配置方案，极大地提升他的效率，进而让这些人能够服务更多的人、更广泛的客群。

　　最后还有一点，随着人工智能的发展，ChatGPT聊天的水平已经非常高了，我们也有我们的数字人，如果有一天我们能把数字人训练的更有温度，是一个散发着人性光辉的数字人的时候，这种基于信任的投顾服务，就有可能惠及到更广泛的人群。

　　第一财经：去年11月份，我们国家正式落地了个人养老金制度。截至目前，个人养老金产品池中的674款产品，涵盖了保险、储蓄、基金和银行理财子的产品，接近70%的比重都集中在养老储蓄上面，感觉风格是相对比较偏保守的。但是个人养老金的终极目的是保值增值，在您看来，未来二三十年想实现这个目的，应该如何去做配置？

　　吴波：首先我们要给客户提供一个多资产类别的一个配置解决方案。第二，如果从长期来看，大概率能跑赢通胀还是权益类的资产。因为A股市场的特点，确实权益类的资产的波动性非常高，很多时候持有体验不好，往往是“基金赚钱，基民不赚钱”，大部分客户可能牛市的高点的时候冲进场内，买了以后可能就是净值的回撤，所以长期都是在水下。

　　养老产品确实大量是一些偏保守的银行理财、固收类的产品，即便是权益的产品，也是以FOF组合为主的产品。我觉得拉长周期看，如果要提升整体组合的收益率，提升整个养老账户的收益率，大概率还是要提升整个权益类资产的占比。也包括整个资本市场的高质量发展。

　　第一财经：在个人养老金产品池中，一方面是偏稳的储蓄类产品过于集中，另一方面，其它类型的产品又会有一些同质化的现象。如果要获得更好的保值增值体验感的话，是不是要期待更丰富、更多元化的产品进来？

　　吴波：从整个资产的选择上来说，我觉得未来也不仅仅是一些所谓的好基金，或者是主观选股的基金，未来可能也包括一些更多的被动的指数型的基金，这种宽基指数的基金，能够成为我们居民资产配置、养老账户配置里面的底层资产，这个是我们长期一起去努力的方向。

　　第一财经：目标日期基金和目标风险基金在相对成熟补充养老金体系中是比较通用的两种策略。但今年以来，市场表现不是很理想，对于很多持有人来说影响了认知和体验感，那是不是意味着这类产品就没有吸引力，没有价值所在了？

　　吴波：这些产品本身从策略类型上来说都是非常有意义的。从海外市场来看，目标日期都是非常流行的一些产品。随着A股市场更高质量的发展，这些多元化的策略也能够在A股市场上找到它们应有的位置和应有的受众客群。

　　第一财经：把万得全A指数打开二十年来看的话，任何一个时点到现在，其实都是一个正收益。那在我们做投资的过程中，操作上是需要阶段性的去做些调整，还是说买进就放着不动了？

　　吴波：当然不是买进就放着不动了，要相信应对是很重要的一件事情。第一个，要根据风险偏好，根据目标持有周期这个解决方案所适应的久期去做好配置。譬如对养老来说，可能是一个长期投资的概念；第二个，非常重要的就是再平衡。当市场涨的时候，权益型的资产占比超过了组合既定的比例，偏离标准值的时候，那你就要去做一些再平衡。所以我们叫要相信应对。

　　在可能的情况下，拉长你的持有周期，同时，去做类似定投的策略，平滑投资时点，去提升整个账户的表现。